Ekonomide, yatırımın reel ekonomik getirisi sadece önemli bir ölçü değil, çok çok daha önemli bir ölçüdür. Bu nedenle, bazı ekonomistlerin GSYİH ve istihdam artışına borç, harcama ve para arzındaki muazzam artış bağlamını dikkate almadan bakmalarını entelektüel olarak dürüst bulmuyorum.
Bir teşvik planının, normal eğilimin dikte edeceğinden daha yüksek ve daha hızlı büyüme üretmesi beklenir. Ayrıca, bir teşvik planının tanımı, uzun vadeli eğilimi iyileştirmesi gerektiğidir.
Hükümetler, Keynes'in durgunluk dönemlerinde harcama tavsiyelerini dikkate almış ve büyüme dönemlerinde tasarruf ve vergi indirimi ihtiyacını hafızalarından silmiştir. Keynes, hükümeti krize çözüm olarak koyduğunda tehlikeli bir kapı açtı ve sonraki hükümetler bunu açıkça azalan getirilerle aşırıya götürdü. Şu anda sahip olduğumuz şey, hükümetin asla tasarruf etmediği büyüme dönemlerinde bile harcamaları artırmak için gerçek bir ekonomik getirisi olmayan cari harcamalara ve yetkilendirme harcamalarına ayrılmış devasa bir borç ve parasal teşvikler zinciridir.
En son istihdam raporu hakkında son derece endişe duyabileceğimiz ve endişe duymamız gereken şey, onyılların en büyük mali ve parasal teşviki bağlamındadır. Kongre Bütçe Ofisi'ne göre, 2021'de ABD açığı 3 trilyon doları ve GSYİH'nın yüzde 13.4'ünü aşacak. Bu, 1945'ten bu yana en büyük açık olacak ve yalnızca 2020'nin harcamalarıyla aşılacak. Buna, Federal Rezerv'in aylık 80 milyar dolarlık varlık alımlarını eklemeliyiz. Neo-Keynesyenlere göre, ekonominin yeniden açılmasına eklenen bu tür devasa hükümet “destekleri”, istihdam yaratmalı, büyümeyi hızlandırmalı ve uzun vadeli GSYİH büyüme eğilimini artırmalıdır. Fakat hiçbiri olmadı.
Amerika Birleşik Devletleri ekonomisinde gördüğümüz tek şey, yeniden açılmanın doğrudan bir sonucudur. Ekonomi kapanma nedeniyle battı ve açılış nedeniyle toparlandı. Hükümetin ve merkez bankasının bu arada elde ettiği tek şey, enflasyonu ve borcu daha da yükselttiğidir.
Daha yüksek borç ve artan enflasyon, uzun vadeli büyümenin ve artan üretkenlik eğilimlerinin itici güçleri değil, tam tersidir.
2020 ve 2021'de 6 trilyon dolarlık bir ekonomiye yatırım yaptığınızı ve sonuçların daha düşük iş yaratma olduğunu ve borçların büyümeden iki kat daha hızlı arttığını hayal edin. Bu felaketin bir reçetesidir.
Eylül ayı istihdam raporu, bu büyük sözde teşvik bağlamında son derece hayal kırıklığı yarattı. Bunu işgücü sıkıntısı olarak gizlemek sadece bir şaka olur: Eylül ayında tarım dışı maaş bordrolarında beklenen 500.000'e kıyasla korkunç 194.000 iş kazanımı ve işgücünün 183.000 düşmesi, salgın öncesi seviyesinin hala 3 milyon altında. Rapor, ekonominin on bir ay boyunca yüzde 61,6 ile durgun bir işgücü katılım oranı gördüğünü gösterdi.
Eylül ayında, ekonomik nedenlerle yarı zamanlı çalışan sayısı 4,5 milyon iken, üst üste iki ay boyunca bu sayı değişmedi. Şubat 2020'de 4,4 milyon işçi vardı. Çalışma İstatistikleri Bürosu'na göre bu işçiler, çalışma saatleri azaltıldığı veya tam zamanlı iş bulamadıkları için yarı zamanlı çalışıyor.
Bu trilyon dolarlık devasa teşvik programlarının, neredeyse var olmayan uzun vadeli olumlu bir etki yarattığını, yalnızca çeyrekten az süren kısa vadeli bir sıçrama yarattığını görebiliriz. Atlanta Fed ve St. Louis Fed'in GDPNow modeli tahminlerinin her ikisinin de 3Ç2021 için yalnızca yüzde 1,3'lük bir büyümeyle geldiğini görüyoruz. Aslında, Atlanta Fed'in 3. Çeyrek reel GSYİH Nowcast'i herhangi bir büyümeyi sıfırlarken, enflasyon 2021 için tahmini yüzde 4'ten yüksek kalmaya devam ediyor. Aferin, Keynesçiler.
Yazar - Daniel Lacalle
Bu yazı mises.org sitesinin ''The Weak Jobs Report Shows the Failure of Keynesian Policies'' adlı yazının çevirisidir.